Theories of Inflation: Explained

À la suite de l’Âge d’or et de la crise de 1973, l’inflation est devenue un défi majeur pour les économies occidentales. Accompagné de la montée inattendue du chômage, ce phénomène, surnommé “stagflation” (stagnation + inflation), est devenu un monstre économique redoutable.

Comprendre et combattre l’inflation est devenu une priorité absolue pour les gouvernements occidentaux, et parmi les diverses théories, c’est l’analyse de Milton Friedman qui a finalement pris le devant de la scène.

Approches Traditionnelles

Les économistes expliquaient traditionnellement l’inflation à travers trois prismes : l’offre, la demande et les facteurs structurels.

Facteurs du côté de l’offre

À la suite du choc pétrolier, les économistes attribuaient initialement l’inflation à la hausse des coûts de production – d’abord la flambée des prix du pétrole, suivie par des augmentations des coûts des matières premières et des salaires. Cependant, ces facteurs ne rendaient compte que partiellement de l’envolée des taux d’inflation, atteignant 15% dans les pays développés.

Facteurs du côté de la demande

Une autre explication de l’inflation pointait vers la demande. Les keynésiens, considérant l’inflation comme une conséquence de la hausse des salaires et des dépenses publiques, la considéraient comme un compromis préférable au chômage dans le dilemme de la courbe de Phillips.

Facteurs structurels

Alors que l’inflation devenait endémique, des tentatives ont été faites pour l’expliquer à travers des éléments structurels, impliquant des monopoles, des oligopoles, des syndicats puissants poussant pour des salaires plus élevés, et des employeurs compensant ces augmentations par des hausses de prix. La dimension psychologique, où les individus intègrent l’inflation dans leurs comportements, a également joué un rôle dans la chronicité de l’inflation.

Leçon de Friedman : l’inflation comme phénomène monétaire

Au milieu d’une multitude de théories, Milton Friedman a affirmé de manière décisive que “l’inflation est partout et toujours un phénomène monétaire”. Cela fait écho au principe intemporel de la théorie quantitative de la monnaie – les prix augmentent lorsque l’offre de monnaie augmente.

Friedman a tenu les banques centrales et les gouvernements uniquement responsables de contrôler la création monétaire, en soulignant que limiter celle-ci devrait être leur préoccupation principale, car l’inflation est le fléau économique fondamental déclenchant d’autres problèmes.

Friedman a établi un parallèle entre l’inflation et l’alcoolisme – initialement stimulant mais escaladant à des niveaux préjudiciables. Les gouvernements ont été critiqués pour croire qu’ils pouvaient combattre le chômage en acceptant l’inflation, ne faisant que créer davantage d’inflation et de chômage dans le processus.

Friedman a vivement critiqué la courbe de Phillips, arguant qu’elle ignorait le taux de chômage d’inflation non accélératrice (NAIRU), un taux de chômage d’environ 5% qui n’accélère pas l’inflation. En ignorant ce taux naturel, les gouvernements ont tenté de réduire le chômage aux niveaux observés pendant l’Âge d’Or, exacerbant la situation.

Depuis les années 1980, la lutte contre l’inflation à travers des mesures d’austérité monétaire et fiscale est devenue la norme. Cette approche a été brièvement mise de côté après la crise des subprimes, donnant naissance à un autre défi économique : la déflation.

Conclusion

En conclusion, le paysage des théories entourant l’inflation est vaste, chaque approche offrant des perspectives uniques sur ce phénomène complexe. L’accent mis par Friedman sur les racines monétaires de l’inflation est devenu un pilier des politiques économiques depuis les années 1980. La lutte contre l’inflation à travers des mesures d’austérité reste l’un des dogmes essentiels façonnant les approches gouvernementales face aux défis économiques.

Alors que le monde économique est confronté à des défis évolutifs, de l’inflation à la déflation, ces théories offrent une base pour comprendre les intrications passées et naviguer les incertitudes futures.

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